Токенизированные ценные бумаги — это те же ценные бумаги, и на них действуют все обычные правила США (регистрация, раскрытие, комплаенс) независимо от того, ведётся учёт прав onchain или offchain.
Регулятор выделил 2 модели: issuer-sponsored (реестр владельцев интегрирован с блокчейном) и third-party (токен как право требования к активу у кастодиана), отдельно упомянув синтетические продукты/деривативы. При этом SEC не ответила на ключевой вопрос о статусе нативных криптоактивов и стейкинга.
Подробнее: [sec.gov]
